定增方案披露后仅一夜，杭州银行（600926.SH）就将计划的募资规模大幅调减了45亿元。

6月26日，杭州银行披露，经董事会审议通过，该行计划定向增发9亿股，募集不超过125亿元的资金，用于补充核心一级资本。但在27日早间，该行公告称，拟将定增融资规模调减至80亿元。

对于火速下调定增融资额的原因，该行工作人员解释称，主要是顺应市场和投资者的呼声。

(资料图片)

随着市场环境发生变化，上市银行的股权融资也从稍早前的大幅溢价走向折价。杭州银行调整后的定增发行价相较于每股净资产、二级市场股价，折价率分别超过40%、20%。

同一天，浙商银行（601916.SH，02016.HK）完成的配股也出现了大幅折价。

火速下调募资规模

杭州银行6月27日在公告中称，为更好发挥银行业金融机构对实体经济高质量发展的支持作用，并结合自身实际和行业情况，拟将此次定增募集的资金上限，调减至不超过80亿元。

调整募资规模与计划募资发布只隔了一个晚上。就在6月26日，杭州银行董事会审议通过，计划向不超过35名投资者，最多发行9亿股股份，募集资金不超过125亿元，扣除发行费用后，全部用于补充核心一级资本。同时，该行还计划发行总额300亿元的债券，用于补充资本。

在此之前，杭州银行已通过多种途径补充资本。其中，2020年定增发行8亿股，募集资金71.6亿元，后来又在2021年、2022年分别发行150亿元可转债、100亿元二级资本债，用于补充资本。

不过，随着业务规模快速扩张，杭州银行目前仍然面临一定的资本补充压力。

数据显示，截至今年3月底，杭州银行总资产1.69万亿元，风险加权资产约1.06万亿元，并表前的核心一级资本充足率为7.8%，并表后则为8.10%，一级资本充足率为9.71%，资本充足率为12.74%。

中银证券认为，在偏弱的利率和外部经营环境下，银行业面临较大经营压力，到了拼存量拨备和业务“家底”的时候。目前，权益市场整体偏弱，而该行现阶段资本压力较大，此前发行的150亿元可转债转股完成时间具有不确定性，定增可控性更强。按照125亿元的原募资规模测算，定增完成后，其核心资本充足率将提升1.1个百分点，资本压力将得以缓解。

而募资规模调整为80亿元后，按照一季末的加权风险资产规模测算，定增完成后，杭州银行的一级资本充足率将提升约0.8个百分点。

“昨天方案披露后，市场认为发行规模比较大，摊薄了每股净资产和收益。”6月27日，第一财经记者以投资者身份致电杭州银行，其证券事务部工作人员解释称，方案调整的主要原因是顺应市场和投资者的呼声。

杭州银行的市净率、静态市盈率，在A股上市城商行中相对较高。截至6月27日收盘，该行市净率为0.81倍，静态市盈率为5.98倍，而目前两项指标均高于该行的A股城商行中只有宁波银行（002142.SZ）一家。

溢价走向折价

截至6月27日收盘，杭州银行股价报收11.78元，微涨0.68%，但经过5月初以来的下跌，当前基本处于近两年来的低谷。

无论是相较于每股净资产，还是二级市场股价，杭州银行此次定增发行价都有较大幅度的折价。

按照调整前的125亿元募资上限测算，杭州银行此次定增最高价格约为13.89/股，较26日11.7元的收盘价溢价14%，但与3月底14.49元的每股净资产相比，调整规模前的发行价折价约4.5%。

而将募资规模调整至80亿元后，杭州银行发行价约为8.89元/股，比最新收盘价低了2.89元。不考虑分红的情况，相当于折价率超过23%。而相较于3月底的每股净资产14.49元，折价率则达到43%左右。

就在此前不久，多家A股上市银行的股权融资，发行价格都存在明显溢价，其中溢价率最高的超过两倍。

根据邮储银行（601658.SH，01658.HK）3月29日披露，该行以6.64元/股的价格，完成了总额450亿元的定增。当天，邮储银行A股二级市场的平均股价为4.65元，其定增价格相当于较当天股价溢价42%以上。

无锡银行（600908.SH）今年1月份完成的定增也进行了大幅溢价。公开信息显示，该行定增发行价为6.91元/股，相较于定价基准日，溢价率约达35%。

更早些时候，华夏银行（600015.SH）的定增溢价率甚至超过两倍。去年10月下旬，华夏银行完成了80亿元的定增，发行价为15.16元/股。而在当时，该行的股价还不足5元，定增溢价高达200%以上。

不过，与上述银行定增时的市场环境相比，当前已经发生了变化。在近期银行股普遍下跌的情况下，杭州银行并不是唯一一家折价再融资的上市银行。

浙商银行也在6月26日晚间披露，该行A股配股已经完成发行，以每10股配售3股的比例、每股2.02元的价格，向参与认购的A股股东共计配售48.29亿股，募集资金共计接近98亿元。

按照配售价格估算，浙商银行此次配股价也大幅低于每股净资产和二级市场股价。配股方案披露前最近一个交易日，浙商银行A股收盘价为2.88元，相当于配股价只有市价的70%左右。此后，该行股价尽管持续走低，26日收盘价为2.57元/股，但配股价仍然不到市价的80%。

同每股净资产相比，浙商银行配股折价更多。一季报显示，截至今年3月底，该行每股净资产为6.72元。据此计算，该行此次配股的价格，只有一季末每股净资产的30%。截至27日收盘，该行A股市净率为0.38倍，静态市盈率为4.87倍。

过高的溢价率也会影响募资规模。根据华夏银行披露，该行共向72名投资者发出认购邀请书，另有10名投资者在方案报送后补充表达认购意向，但最终实际认购的投资者只有两家，募资规模也从200亿元降至80亿元。

“我们的基本面还是很不错的，排名在同类银行里比较靠前，估值也相对比较稳定，但在当前的市场环境下，投资者还是希望发行价格能低一些。”上述杭州银行证券事务部工作人员说。

（文章来源：第一财经）

关键词：